财经通讯社|新消费报11月12日报道（研究员梁友云）鞋类代工裕元集团披露2024年前三季度营收、净利润及营业销售额。虽然裕元集团提前披露公司净利润将增长早在10月下旬，随着业绩的落地，投资市场仍给予积极反馈。
截至11月12日收盘，裕元集团港股股价单日上涨2.31%，总市值达270.6亿港元。今年8月中旬以来，裕元集团透露国际鞋类消费和出口明显回升，并披露中报净利润同比大幅增长。该公司香港股价已上涨16.75%。
具体来说，今年前三季度，裕元集团实现营收60.75亿美元（约合人民币437.34亿元），同比增长1.5%；同期，归属于公司股东的净利润为3.32亿美元（约合人民币23.9亿元）。同比增长140.9%；公司毛利率为24.2%，同比提高0.7个百分点。
他表示，随着全球鞋类市场进一步正常化，裕元集团供应的鞋类产品需求大幅增加，制造业务订单满载，带动整体产能利用率和生产效率持续上升。尤其是今年第三季度，裕元集团制造业仍处于淡季，产能持续供不应求。虽然鞋类出货量强劲增长，但单价降幅也逐季收窄。
但值得注意的是，裕元集团的国内业务仍面临销售疲软的困扰，在国内消费反弹期间较2023年同期出现明显下滑。在公司数字化、线上化转型的推动下，该部分业务净利润保持稳定，仅营收同比大幅下降。
运动鞋服需求复苏，OEM制造激增
资料显示，裕元集团是全球最大的运动、运动休闲、休闲鞋和户外鞋制造商，在中国、越南和印度尼西亚设有鞋类制造和生产工厂。公司还与Nike、Asics、New等国际品牌有着长期的合作关系。
裕元集团营收结构显示，公司运动/户外鞋制造业务占总营收51.7%，其次是休闲鞋和运动凉鞋，占总营收8.4%。仅从制造环节的收入来看，运动/户外鞋的贡献率可达86%。
不难看出，作为一家高度依赖头部运动品牌订单的上游制造商，公司业绩变化在一定程度上已经与品牌及国际运动消费趋势“同进同退”。
中国海关数据显示，2024年上半年，中国鞋类出口额同比下降5.4%至234亿美元，鞋类出口量同比增长3.5%至45.2亿双。 2024年6月中国鞋靴出口均价为5.1美元/双，较2023年底的5.5美元/双继续下降。
另一方面，随着奥运会的成功召开以及全球消费者对健康运动和户外运动关注度的稳步提升，领先运动品牌积极完成去库存、调整营销策略。随着全球鞋类消费下降，运动服装类别也出现下滑。保持相对稳定增长。
目前，只有耐克还在销售调整转型期苦苦挣扎。 2025财年第一季度财报显示，耐克集团实现营收116亿美元，同比下降10%；净利润11亿美元，同比下降28%。尽管耐克通过更换CEO、裁减部分员工、探索中国市场需求、开发新产品等努力进行调整，但仍不得不下调全年营收预期。
在不断成长的品牌中，阿迪达斯的表现最为突出。 2024年第三季度财报显示，该公司全球营收64.38亿欧元，同比增长7.3%。如果排除Yeezy的影响，同比增幅为14%；同期，公司归属母公司净利润达4.43亿欧元，同比增长70.9%。与此同时，阿迪达斯库存较去年同期减少7%，至45.24亿欧元。
阿迪达斯全球首席执行官古尔登在财报电话会议上透露，坎耶和阿迪达斯同意在本季度达成和解，结束与两年前终止椰子鞋合作关系有关的所有索赔。双方之间的争端已正式成为历史，但去库存产品的努力仍在继续。今年前9个月，Yeezy的库存销售额超过5.5亿欧元。
在彻底砍掉Yeezy之后，阿迪达斯的经典系列球鞋也实现了同比两位数的增长，坚定了投资者和行业对该品牌的增长预期。阿迪达斯在发布三季报的同时，上调了全年业绩预期。在货币中性的情况下，该公司2024年的收入增长率将达到10%，此前预计将以高个位数增长；营业利润将达到约12亿欧元。预计约为10亿欧元。
不仅阿迪达斯财报不错，与裕元集团深度合作的日本知名运动品牌ASICS最新业绩增速也超出市场预期。
据ASICS第三季度财报显示，该公司销售额达到5254亿日元（约合人民币246亿元），同比增长17.3%。其中，功能性跑鞋贡献最大，前9个月销售额达2582亿日元，同比增长13.7%；此外，运动时尚产品累计销售额为750亿日元，增长率超过60%。今年前三季度，ASICS鬼冢虎系列销量增长52.7%，成为公司增长的新亮点。
基于上述良好业绩，ASICS上调了2024年的业绩预期，全年净销售额预计将达到6800亿日元（约合人民币318.31亿元），营业利润达到1000亿日元的历史新高。
此外，此前一直保持着相对稳定的增长趋势。 Amer 第二季度财报显示，其户外服装收入增长11%至3亿美元，该品牌零售渠道也录得两位数增长。尽管该公司尚未公布第三季度业绩，但在夏季奥运会的推动下，该品牌的增长趋势不会改变。
随着合作品牌供应链计划的调整，裕元集团在财报中提到，公司制造业务订单满载，带动整体产能利用率和生产效率持续提升，产能持续短缺供应。公司通过平衡需求订单安排、灵活调度产能、实施有序加班生产、扩大新增产能等方式，实现了鞋类出货量的强劲增长。
今年前九个月，裕元集团鞋类出货量达到1.87亿双，同比增长16.2%，但平均售价下降6.8%，每双出厂价为20.24美元（约合人民币146.46元）。
裕元集团国内代理零售渠道面临压力
今年第三季度，裕元集团国内业务收入139.84亿元，同比下降9.5%。这是该公司唯一收入下降的业务部门。该部分收入占公司总收入的31.9%，同比下降4.7个百分点，份额下降加速。
国内鞋业销售业务的增长压力与公司海外代工的繁荣形成鲜明对比。裕元集团表示，中国国内销售渠道收入下降主要受到零售环境日益波动以及线下门店客流疲弱的影响。
据悉，裕元集团的国内业务主要由其上市子公司宝胜国际贡献。公司收入主要来自线下渠道店，为阿迪达斯、耐克、匡威等品牌提供低端市场、零售折扣等销售渠道。还积极投入电商、直播转型。截至2024年6月末，宝胜国际在全国拥有零售门店3478家，较2023年底净减少45家。
线下客流的减少和理性消费的趋势，倒逼宝胜国际加速零售渠道和模式转型。据介绍，宝胜国际计划继续优化门店效率，提高直营实体店的销售转化率，包括谨慎开店、升级实体店体验服务等。同时，公司持续推进数字化转型，升级管理系统，提升决策效率。
得益于内部折扣控制和库存管理的优势，宝胜国际第三季度毛利率同比增长0.9个百分点至34%，营业利润仍稳步增长6.2%至3.48亿元，并没有拖累公司整体利润水平。
从国内主流运动鞋服品牌三季度的表现来看，宝胜国际面临的困境已成为行业的共同困境。而361度、特步国际、安踏等品牌目前都在通过线上电商、开发或收购中高端品牌等方式寻求新的增长支撑。
在国内外经济和消费变化复杂的背景下，裕元集团表示，未来将继续致力于中长期产能扩张战略，瞄准劳动力和基础设施较好的印尼和印度，多元化发展制造能力。国内市场方面，我们将继续动态布局实体全渠道零售格局，丰富产品品类矩阵，拓展与业务伙伴的合作，通过动态库存管理提升运营效率。
受此影响，多家证券机构也看好裕元集团的盈利表现。花旗集团表示，裕元集团前九个月的业绩显示，其鞋类制造业务（MFG）的毛利率扩张趋势好于预期。裕元集团10月份制造业营业额同比增长21.3%，增速较上月放缓，但增速仍高于前十个月平均水平。
（财联社 梁友云）