北京时间9月22日晚，奢侈品电商寺库在美国纳斯达克上市，股票代码“SECO”。然而，这只拥有多项“第一”的新股（它是阿里巴巴时隔36个月后第一家在美国上市的电商公司，也是第一家在中国成功上市的奢侈品电商公司）股价却破发了上市首日。 。这不禁让人想起聚美优品，其赴美上市三年内市值缩水350亿。垂直电商为何在美国失败？市场前景如何？
寺库纳斯达克上市首日破发，聚美优品市值三年跌90%
扬子晚报记者从Wind信息中获悉，寺库此次公开发行的发行价为13美元/股。当日实际开盘价12.1美元，跌破发行价，收于10美元，跌幅23.08%。随后跌幅继续扩大，9月28日触及7.81美元低点，较发行价下跌40%。随后有所反弹，但到10月10日，上市两周多后，收盘价为8美元，仍较发行价下跌38.5%。
寺库成立于2008年，截至2017年6月30日，寺库注册用户数为1510万，2016年活跃用户数约为30万。中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师于思敏表示，自2008年成立以来，寺库经历了二手奢侈品平台、高端奢侈品销售等定位的转变。 、高端消费服务平台。
寺库招股书称，按2016年交易总额（GMV）计算，寺库是亚洲最大的奢侈品综合服务平台。该公司2015年和2016年净亏损分别为人民币2.22亿元和人民币4460万元，净利润为截至2017年6月30日止六个月为人民币5230万元。
寺库的糟糕开局让人想起另一家垂直电商公司聚美优品的经历。 2014年在美国上市的聚美优品，董事长陈欧凭借“为自己说话”的病毒式营销传播，成为一代创业网红。但从总市值57.8亿美元的峰值，到2017年8月8日每股2.38美元的3.47亿美元总市值，缩水超过90%，亏损350亿元。扬子晚报记者根据Wind信息查询发现，该股10月10日收盘价为2.71美元。
业务调整过于频繁，模式不清晰备受质疑。 “小而美”的垂直电商前景或许并不光明。
市场分析认为，聚美优品的暴跌与“假货丑闻”和多次业务调整有关。上市后，其供应商因假冒服装和手表而被八家律师事务所起诉。上市三年来，聚美优品已进行五次业务调整，其中三次跨入电商以外领域。美国股东甚至质疑其“经营不善”，投资目标值得怀疑。
虎秀网分析，奢侈品销售仍是寺库的核心业务，这意味着在这个垂直赛道上，其仍面临来自电商巨头和自建奢侈品电商的双重压力。商品组。此外，品牌正在逐步缩小中国与其他国家和地区的价格差距，这也让像寺库这样“小而美”的垂直电商前景显得不太光明。
互联网分析师于斌分析称，寺库能展现的业绩太少，对现有股东和资本的减持目的过于直接。而且定位多变，车型不被看好。
中国电子商务研究中心主任曹雷认为，寺库分手的原因是：一是在国外知名度不如阿里巴巴、京东；二是寺库的知名度不如阿里巴巴、京东。其次，聚美优品、当当网等垂直电商企业给外资带来了巨大挑战。造成的损害更大，让外国投资者更加担忧；第三，中国山寨奢侈品很多，可能需要更长的时间才能赢得投资者的青睐。
中概股赴美上市掀起小高潮。竞争激烈，投资者才是赚钱之王。
近期，中概股赴美上市出现小高潮。除了电商股寺库之外，百世物流也已在美股上市，成为第二家在美上市的快递物流公司。还有消息称，爱奇艺将再次赴美上市。此外，趣店还向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请招股说明书。
中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师余思敏表示，目前奢侈品电商主要分为三大派别： 1、垂直奢侈品电商，如寺库、、第五大道等; 2、京东、天猫等电商平台搭建的综合电商奢侈品渠道； 3、奢侈品牌自建的电子商务网站。整个奢侈品电商市场的竞争将会越来越激烈。
基石资本副总裁在接受证券时报记者采访时表示，美国投资者更青睐新兴行业中具有爆发性增长潜力的公司。公司一开始不能设定过高的估值。它必须让投资者赚钱。不然一上市就跌了。券商分析师、媒体、投资者等都会寻找各种理由来证明下跌的原因。这将导致股价持续下跌，形成恶性循环。