悬在电子烟产业头上的最大不确定性终于尘埃落定。

10月25日，财政部与海关总署、税务总局一同联合发布了《关于对电子烟征收消费税的公告》，也就是以下简称为《公告》的内容，把电子烟纳入到消费税征收的范围之中，在烟税目之下增设了电子烟子目 。

《公告》表明，电子烟按照从价定率的方式来计算纳税额度，生产（即进口）这一环节所适用的税率是36%，而对于电子烟进行批发的环节，其税率设定为11%。

详细来讲，电子烟生产环节当中的纳税人，指的是获取烟草专卖生产企业许可证，并且取得或者经过许可使用他人电子烟产品注册商标（以下简称为持有商标）的企业。要是采取代加工方式来生产电子烟，那么由持有商标的企业去缴纳消费税。电子烟批发环节的纳税人，指的是取得烟草专卖批发企业许可证且经营电子烟批发业务的企业。电子烟进口环节的纳税人，指的是进口电子烟的单位以及个人。

《公告》还提到，纳税人出口电子烟，适用出口退（免）税政策。

税率符合行业预期，出口不受影响

在过去，中国针对电子烟未曾征收消费税，仅仅是依照普通消费品来征收百分之十三的增值税。传统烟草里面，消费税的征收对象存在卷烟、雪茄烟、烟丝这三种，其中对于卷烟实施的是从量税加上从价税。

卷烟分为两种，一种是甲类卷烟，一种是乙类卷烟，甲类是指不含税调拨价在70元以上的那种，乙类是指不含税调拨价在70元及以下的那种。乙类卷烟在生产环节要征收36%的那样的从价税，还要接着征收0.003元/支的那样的从量税；在批发环节又要征收11%比例的从价税与0.003元/支的从量税。这次的电子烟消费税是参考乙类卷烟来定制的，但却没有另外增加从量税。

2021年，中国烟草达成工商利税总额1.36万亿元，此数额占据全国公共财政收入的6.7% 。依据《2021电子烟产业蓝皮书》，2021年我国电子烟零售市场规模达到197亿元人民币，并且同比上涨36% 。虽然市场规模远远赶不上传统烟草，然而电子烟渗透率正在提高，要是不把它归入消费税范畴，从长远角度看将会致使烟草利税出现流失 。

“格物消费”这位电子烟垂直媒体的创始人马伟民，对界面新闻讲，其实从业者老早就知晓，或许会依照乙种卷烟的税率来进行征收，所以大家对于此次征税并非颇感意外，甚至能够这样讲，已然做好了相应准备。

很多券商研报能够对这一观点进行验证。早在几个月之前，各研报就针对乙类卷烟税率做出了情况假设，从而去推演加征消费税对电子烟行业有可能造成的影响。

不过这份《公告》存在一些细则未作说明，这个情况有待进一步作出解释。当下这份《公告》明确表示，生产环节当中的电子烟消费税应当由商标持有企业来进行缴纳，换而言之也就是品牌方。比如说，思摩尔国际为悦刻品牌代工生产电子烟，那么消费税是由悦刻方面来承担的。马伟民指出，烟碱、烟油生产商同样属于生产方 ，“这些生产商也都获得了生产资质，那么他们是不是需要缴税呢？这些相关问题还需要后续给出妥当的解释”。

就全球范围而言，依据《2021年世卫组织全球烟草流行报告》，2020年时，全球各个国家封闭式电子烟税负平均值是21.92%（此以该国最便宜的电子烟品牌税负除以零售价来计算），G20国家当中卷烟平均税负为68.3%，中国则是66.8%，由此能够看出全球电子烟税负普遍比卷烟要低。

然而，有从事相关行业的人士表明，消费税是仅仅针对在国内进行销售的电子烟予以征收的，对于出口而言并没有明确的限制规定。中国深圳产出了超过90%的电子烟，要是针对出口的电子烟加收税款，将会致使全球市场出现价格方面的波动。《公告》呈现出纳税人出口电子烟依旧适用出口退（免）税政策。

中国电子商会电子烟专业委员会还指出，电子烟行业将持续拥有出口退税的优惠举措，能够表明国家鼓励出口的政策不会出现变化。在此次政策制定期间，该委员会呈交了相关建议以及报告，并且这些建议和报告已经被采纳。

加征消费税会否影响终端售价？

一位不愿具名的行业人士称，参考卷烟而言，卷烟线下零售的毛利并非很高，平常是百分之十八至百分之二十五的点，然而电子烟毛利能够达到百分之五十。此次加税，大概率将会致使（电子烟终端零售）价格上涨。

此前，中泰证券做出了关于电子烟利润影响的假设，该假设是以“36%加上11%”这样的消费税税率为依据的。按照悦刻品牌一颗烟弹33元来进行测算，在征税之前，电子烟各个环节的总税负是4.3元。而在征税之后，增量税负能够达到8.2元至14.2元，也就是说，税负最高变成了原先的3倍还要多。

注：按悦刻品牌一颗烟弹33元的零售价测算。

在这份研报里所作的一种假设是，要是各环节毛利额在占比方面保持不变，那么代工的这一端、品牌的那一端所遭受的冲击会比批发以及零售这两端更大，各环节的毛利率下降幅度是十个到三十个百分点。然而，借助产业链内部的价格协商、终端价格的上涨等这样一些方式，是能够在一定程度上消化电子烟开征消费税所带来的影响的。

加税政策对电子烟品牌方所产生的利润影响是最为巨大的，然而一直到发布稿件的时候，都不存在任何电子烟品牌针对此给予相应的回应。在行业范围之内进行预测，后续于产业链当中将会出现议价层面的调整，“举例来说就是品牌去承担其中的一部分，代工方也去承担其中的一部分，绝对不会使得所有的成本都由自身来承担。”。

值得留意的是，在《公告》发布之后，10月26日之时，电子烟相关的那些上市公司的股价普遍呈现出上涨态势。有数据表明，电子烟板块的指数在今日上涨了42.53，其涨幅达到了3.01%，当中A股的顺灏股份（此公司包含电子烟配件业务）上涨了10.14%；港股的思摩尔国际上涨了14.43%，中国波顿上涨了6.36%；美股的雾芯科技（也就是悦刻的母公司）上涨了14%。

马伟民宣称，“税收流程拉开帷幕，这表明行业已然存有长期发展的潜在可能性，政策方面的不确定性已然被消除。各个环节当中的利益分配都相对明晰了，所有人都知悉了游戏规则，实际上这是一件有益之事。”。