作者丨高江洪
编辑丨罗一凡
近日，这家奢侈品电商平台表示正在考虑将公司私有化。首席执行官何塞·内维斯（José Neves）正在与顶级股东和摩根大通讨论公司退市事宜。目前该决定已获得阿里巴巴、历峰集团等股东的批准。支持。
11月28日，私有化消息公布后，股价飙升22.8%至每股2.1美元。然而，一周后的 12 月 6 日，该股收于每股 1.2 美元。截至最新收盘价，股价为1.17美元/股。
回顾2021年，市值一度达到约250亿美元，但目前不足5亿美元，跌幅近98%。仅今年以来，其股价已下跌超过70%。
那些在奢侈品行业鼎盛时期进入市场的人，在收获短期红利后，可能会跌入谷底。
官网截图
困难重重，或面临破产危机
船在深水中，背后的压力巨大。
在最坏的情况下，破产将对时尚业产生巨大影响。一些观察家将其比作时尚界的“雷曼时刻”，该术语最初用于描述 2008 年华尔街崩溃对全球金融体系的影响。
它是全球最大的奢侈品在线分销商之一，去年在其市场上销售了价值超过 30 亿美元的高端商品。同时，该公司还在21个国家拥有6,000多名员工，与50个国家的1,400多个品牌和精品店合作，并为中国和中国等主要零售商提供白标电子商务平台。
但从现金流情况来看，即使在堪称电商高光时刻的2020年，现金流也并未转正。那么2021年、2022年会更加恶化，数据还会继续下滑。
债务也是一个大问题。本财年第二季度业绩公布时，公司长期债务约为9.2亿美元，现金及现金等价物为4.54亿美元，较去年同期亏损1.22亿美元。与2021年10亿的数额相比，流动性更加不足。截至 6 月底，这家豪华电子零售商的资产负债表上拥有超过 4 亿美元的现金和近 9.17 亿美元的借款。目前其负债股本比为2.5，远高于通常所说的严重“资不抵债”的1。
伯恩斯坦分析师卢卡·索尔卡（Luca Solca）也在 10 月份的报告中阐明了短期财务状况的紧迫性。 Solca在报告中表示，从分析来看，是否有足够的流动性继续运营到年底值得怀疑。标准普尔最近将该公司的债券评级从“b-”下调至“ccc+”，并将该公司列入负面信用观察名单。
除了内部困难外，外部交易也敲响了警钟。大股东历峰集团此前曾表示，不承担任何财务义务，也不打算提供贷款或投资。集团旗下品牌及YNAP尚未采用所提供的平台解决方案，将继续在自有平台上运营。
奢侈品线上电商日渐式微，何去何从？
2018年进军资本市场，押注奢侈品行业巅峰期。在获得资金支持后，它一直在加速扩张。然而，随着奢侈品消费进入新的调整阶段，四年来的激进扩张大多未能达到预期效果，近两年持续亏损。
从今年全球的情况来看，消费者回归线下消费体验，非必需品支出减少，奢侈品行业整体放缓，品牌的悲伤离开似乎在所难免。今年8月，公布了本财年第二季度财报。收入同比萎缩1%至5.72亿美元，远低于分析师预测的6.5亿美元。此前，该公司曾连续几个季度亏损。
LVMH首席财务官Jean今年在接受采访时指出，线上渠道只是对实体零售体验的补充。归根结底，奢侈品行业是一个以实体零售为主的市场。消费者除了为品牌和产品支付高额溢价外，还购买体验和感受，而这些恰恰是电商平台无法提供的。
品牌方面，时尚市场的整体疲软给旗下时尚品牌蒙上了阴影。 2019年，其以6.75亿美元收购New Group，间接获得Off-White的出售许可。然而在Off-White的管理下，Off-White的业绩直线下滑。消息人士透露，LVMH已开始接洽，有意收购Off-White剩余股权和授权权。
从品类来看，今年8月底，去年4月刚刚推出的美妆业务停摆——Gucci、La Mer、Prada等100多个品牌产品高调推出，但市场反响不佳这是平庸的。
但私有化并不是探索筹集资金的唯一途径。业内消息人士透露，为了筹集资金，也正在考虑出售或出售非白色运营商 New Group (NGG)。
并非所有人都放弃了。亿万富翁投资者史蒂夫·科恩(Steve Cohen)旗下的资产管理公司最近在监管文件中披露，其仍持有5.1%的股份。消息传出当天，股价上涨9%。
未来我们能否力挽狂澜？可用的机会仍然有限。
证监会
本期编辑 李雨桐 实习生 赵凤玲
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