OPPO、三星手机ODM代工厂华勤科技正争取科创板上市，近日，华勤科技还回应了上交所第三轮问询。
从更新后的业绩数据来看，公司2021年上半年营业收入、扣非净利润分别为371.07亿元、6.41亿元，同比增长53.85%、-18.2%。上半年铜、硅等原材料价格的大幅上涨也很大程度上挤压了华勤科技的利润空间。
值得一提的是，华勤科技在IPO前与多数公司一样，进行了较大幅度的历史留存收益分配，2018年至2020年，公司现金分红分别为8150.94万元、5822.1万元、4.16亿元。
OPPO及三星品牌OEM领军企业
华勤科技以手机代工起家，目前主营智能硬件产品的研发、设计、生产制造及运营服务，公司产品线包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能手表、TWS耳机等智能穿戴设备以及智能POS机、服务器等AIot产品。
从招股书来看，智能手机、笔记本电脑、平板电脑等“三大智能硬件”依然支撑着华勤科技的主营业绩，其中智能手机收入仍占比过半。不过，2019年之后，公司的笔记本电脑业务开始快速增长。
2018年至2020年，华勤科技分别实现营业收入308.81亿元、353亿元、598.66亿元，归母净利润分别为1.82亿元、5.05亿元、21.91亿元。
三大传统智能硬件产品中，头部品牌集中度非常高，目前华勤科技客户主要为三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等下游头部品牌。
2020年，三星开始大量释放ODM业务，因此三星也一举成为华勤科技第一大客户。当年，仅对三星的销售收入就占到了公司营业收入的29.4%。而整个报告期内，联想位列前二大客户之列，最高销售收入占比达到30%。
总体来看，前五大客户对华勤科技业绩贡献率极高，2018年至2020年，前五大客户分别贡献了华勤科技88.23%、81.7%、72.21%的营收。近几年，公司对大客户的依赖度有所降低，与同行业其他公司相比，华勤科技去年相应占比终于跌破平均水平。
另一方面，品牌厂商为了达到采购规模效应，加强对重要物料的品质管控，会对部分物料采取客户供货的方式，在品牌掌握话语权的局面下，华勤科技的供应商与客户的重合度较高。
2018年至2020年，华勤科技前五大供应商采购额占当期采购总额的比例分别为38.33%、32.52%、35.15%，整体保持稳定。以2020年为例，华勤科技前五大客户分别为联想、宏碁、三星、华硕等。在客户自供采购模式下，华勤科技的利润率也受到一定影响。
从下游品牌客户来看，出于稳定供货、降低依赖等原因，品牌通常不会只选择单一供应商。相比之下，在手机领域，华勤科技的品牌采购占比更高。对于公司2020年第一大客户三星，华勤科技和闻泰科技分别占三星ODM采购的54%和46%。
此外，数据显示，2018年至2020年，手机ODM领域主要被华勤科技、闻泰科技和龙旗科技三家企业把持，三家企业整体市场占有率也由60%提升至77%。市场控制力的提升也带动了华勤科技在手机领域的毛利率提升，报告期内，公司智能手机毛利率分别为6.28%、7.63%和11.32%。
千元智能手机的OEM成本仅为250元。
收入来源转移到海外
事实上，ODM模式对产品制造服务商的要求也很高，要求其建立完整的产品研发体系、规模化生产制造能力、高效的供应链运作能力等，是典型的资金密集型、技术密集型和管理密集型行业。
不过从经济学经典的“微笑曲线”来看，ODM代工企业依然处于曲线底部，2018年至2020年，华勤科技综合毛利率分别为6.51%、7.87%、9.9%，虽然呈现逐年上升趋势，但整体毛利率水平依然较为疲弱。
当品牌在供应和销售两端都拥有较强的话语权时，ODM工厂利润率的提升更多来自于规模化生产和市场份额的提升。
但近年来华勤科技也通过海外投资向半导体、芯片制造、自动化设备、模具等产业链上游纵向延伸，报告期内相关投资收益及公允价值变动占当期利润总额的比例分别为85.58%、22.2%和15.94%。
回到公司目前的主营业务，据招股书显示，华勤科技向下游供应的手机机型主要为千元左右售价的智能手机，但华勤科技的成品销售单价仅为200元左右，且持续大幅下滑。
2018年至2020年，公司智能手机产品线销售单价分别为413.5元/台、372.72元/台、252.29元/台，累计降幅达38.99%，但与此同时，2019年、2020年公司智能手机销量同比增长率分别达到7.75%、111.11%。
从智能手机价格段来看，印度、中东、非洲等新兴市场智能手机出货量增长主要来自于2000元以下售价段的智能手机，而该价格区间是传统ODM厂商最有优势且产品线最为成熟的阶段。
因此在品牌出海的带动下，报告期内，华勤科技海外销售收入占主营业务收入比重分别为31.38%、49.15%、67.2%，逐年提升，2020年贡献了近七成的收入。
华勤科技本次IPO拟募资约75亿元，主要用途将用于公司新建及现有产线的扩建，在行业内技术差异不大的情况下，更高的产能可以更大程度地降低成本。