2月16日星期二，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司公布了其最新持股情况。
该公司向美国证券交易委员会提交的13F报告显示，该公司去年第四季度减持了苹果股票6%，从9.443亿股减持至8.871亿股。
巴菲特减持苹果和金融股后，增持了哪些股票？
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巴菲特的大手笔收购和雪佛龙
截至 2020 年底，伯克希尔哈撒韦公司持有这家美国移动网络运营商 1.467 亿股股票，价值 86 亿美元，持有雪佛龙 4850 万股股票，价值 41 亿美元。
伯克希尔哈撒韦公司持有的雪佛龙股份自第三季度末以来大幅增加，当时伯克希尔哈撒韦公司持有 5840 万股雪佛龙股份，价值 34 亿美元。第四季度，伯克希尔哈撒韦公司持有的雪佛龙股份从第三季度的 4430 万股增加到第四季度。
此外，伯克希尔哈撒韦公司第四季度增持了T-的股份，增幅达117%。该公司还斥资4.99亿美元收购了专业服务公司Marsh & Cos的股份。
周二发布的文件显示，伯克希尔哈撒韦公司正在寻找将其现金储备（截至 9 月 30 日总额为 1457 亿美元）转换为投资的方法。
市场分析人士认为，伯克希尔哈撒韦公司大举购买雪佛龙股票可能是首席执行官巴菲特精心策划的。
02
巴菲特为什么买入这两只股票？
很多投资者认为，这只是巴菲特买的一只“烟蒂股”，而非一项长期投资。
所谓雪茄烟蒂股，通常是指上市公司实际价值高于市场估值的股票的昵称。
巴菲特这样描述雪茄尾部股票：
如果你在街上发现一根雪茄蒂，它太短了，你只能再抽一口，那么可能烟就不多了，但购买“便宜货”的方法就是从剩下的那一口中榨取所有的利润。
这类“便宜货”不具备长期投资价值，公司经营和业绩不会呈现长期增长，但现阶段具有一定的剩余价值，这就是“烟头股”的由来。
烟蒂股有几个典型特征：业绩增速弱、市净率低、清算价值高于市值、分红高等。
市场分析人士认为，增持这两家公司股票，符合巴菲特对烟蒂股的价值取向。
估值水平非常低，市盈率约为12.6倍，股息收益率为4.6%。近年来，该公司的表现落后于标准普尔500指数，过去一年该公司股价下跌7%，而标准普尔500指数则上涨了16%。
随着油价回升，雪佛龙股价已从去年春季的低点反弹，但过去一年仍下跌了 17%。
该公司被认为是全球市值最大的能源公司，其资产负债表表现优于竞争对手埃克森美孚公司和荷兰皇家壳牌公司等大型欧洲竞争对手。雪佛龙的股息收益率为 5.6%，随着油价上涨，这一股息被视为越来越安全。
03
巴菲特和烟蒂
巴菲特在投资生涯的早期，积极投资廉价的“雪茄蒂”股票，并赚得了第一桶金。
但巴菲特的“便宜货”并非全部都为他带来了财富。巴菲特最著名的失败“烟蒂式”投资，就是收购伯克希尔·哈撒韦纺织厂，也就是如今全球股价最高的伯克希尔·哈撒韦公司的前身。巴菲特以低价收购了伯克希尔，但这笔投资却未能为他带来高额回报。
所以后来，巴菲特反思了伯克希尔在 1980 年代后期的“雪茄蒂”投资，并说道：
我犯的第一个错误是购买伯克希尔·哈撒韦公司的控股权，尽管我很清楚这家公司的纺织业务没有什么发展前景，但因为价格太便宜，我还是忍不住买下来。