传统仪表制造商转型中国高端奢移品第一股，赫美集团跨越几级跳？

理性·建设性

从传统乐器制造商“转型”为中国第一高端奢侈品牌需要几步？

市场仍在观望，或许还不太理解和美集团（.SZ）董事长王雷想要打造“共生零售”的高端消费生态系统。他的公司股价目前仍徘徊在26.3元左右。

该公司仍在频繁采取行动。 5月4日，和美集团宣布将和美智能科技51%股权转让给瑞莱鲲鹏，交易价格约2.8亿元。 15日宣布引入桃云资本作为战略投资者，并与其展开深度战略合作。 22日公告，标的资产转让公司臻桥时尚完成了对公司股份的收购，耗资3亿元。

仔细观察就会发现，上述公告透露出公司“集中核心资源，发展高端品质消费领域”的战略意图，以及一些涉及市值管理的伏笔。

“市场可能有一个接受的过程……一旦了解了，你就会发现，和美这个稀缺股，其实是独角兽。”王雷毫不掩饰自己的信心，“投资人要找到和美这样的目标并不容易。”

和美集团怎么了？年报似乎并没有释放出太多转型的积极信号。不过，在2018年一季报中，投资者或许能看出端倪：新国际品牌运营业务（报告中体现为服装业务）增长迅速，毛利率较高。公司综合毛利率较去年同期有所上升。从一季度的28.68%上升到55.94%，盈利能力大幅提升。

这样的成长正是王雷希望看到的。他有一个“终极”想法：以奢侈品合作为“纽带”，以视线为流量入口——作为未来优质消费者的入口，打造万亿级“与各方的共生零售”风格。消费生态系统。

这是王雷和他的管理团队多次探索的转型目标。这种密封模式能否“撬动”他眼中蕴含万亿潜力的优质消费市场？

一

市场有多大耐心？这是一个问题。和美的转型计划正在如期实施，王雷的生活似乎有点“奔波”。经过几经修改，面试时间终于确定。一坐下来，他就坦言自己的转型初衷和生存之道。

王雷刚开始以实业投资的方式投资该公司时，该公司还是一家传统制造业上市公司。当时的上市公司主体为深圳市浩宁达仪器仪表股份有限公司。2016年5月，公司正式更名为“深圳市和美集团”股份有限公司，股票简称为“和美集团” ”。

由于他以股权购买的方式购买股份，王雷进入公司后才接触到公司的运营团队。 “当时的副总统中，最年轻的62岁，最大的73岁。”当时加盟宁浩达后，原队陆续退役。之后，王雷开始重组团队，探索转型。 “在调整过程中，我发现公司需要一些业绩来支撑未来的转型发展。如果一个公司没有利润，它很快就会消亡。”

公告显示，2014年底至2015年6月，公司先后出售了南京宁浩达仪表、北京宁浩达、深圳先势科技3家亏损的电表子公司。

2014年9月，公司通过收购进入钻石珠宝行业。 “当时，美拉美还是北京的一个区域性珠宝品牌，当时的目的，一是补充公司的现金流和业绩；二是当时中小企业可以有双主业。 “而且并购条件也比较宽松，所以我们做了‘双主业布局，未来会在消费和制造，看哪一个能有所突破。”王雷回忆道。

“但后来，制造业有了突破——受限于人才和精密仪器的缺乏，并不令人满意。”王雷坦言。

面对制造业的失败，王雷和他的团队考虑了其他方式来改变现状。 “我们还收购了互联网金融公司。” 2015年11月，和美集团以2.55亿（51%股权）作价收购联金交易所和联金小贷；但并没有发展成为其核心业务。 2017年12月、3月，和美集团出售其持有的连金交易所80%股份（以及于连金交易所10.2%的股份）。 “转型不仅仅是为了转型，我们一直在寻找最适合我们的行业。”王雷向记者坦言。王雷表示长期看好国内优质消费市场，以及公司在优质消费市场的行业地位和核心竞争力，包括公司坚持国际高端品牌运营的战略长期投资价值服务提供商。王雷的“野心”是打造消费生态系统。他似乎看到了奢侈品一号的未来在于“共生零售”所赋予的价值。这个未来愿景告诉他，需要有针对性地进行“资本转移”，聚焦主业。

虽然在2017年财报中，金融业营业收入占比26%，仅次于商业56.66%，其他高端制造业和文化旅游占比分别为16.88%和0.15%；但和美仍想剥离金融服务业务。年报分析，继2017年报出售、、前海联金交易所等公司控股权后，加速剥离国际高端品牌运营主业以外的其他资产期间，5月4日，和美集团与深圳市瑞莱鲲鹏科技投资企业（简称“瑞莱鲲鹏”）签署《投资合作框架协议》，拟将公司控股子公司深圳市和美智能科技有限公司转让给深圳瑞莱鲲鹏科技投资有限公司。深圳联金金融信息服务研究院有限公司（简称“和美智科”）51%股权以约2.8亿元的交易价格转让给瑞莱鲲鹏。

同时，2017年继续资本“加减”，和美集团着力做大做强主业。

1月8日，和美商业以不超过2.5亿元股权转让、对价不超过1.5亿元收购新尚品持有的北京尚品百子电子商务有限公司（以下简称“尚品”）。 “品百子”90%股权及和诚裕鑫（香港）有限公司（简称“和诚裕鑫”）100%股权。

但由于原交易标的尚品百子保留与UK/UK的《特许经营合同》及相应业务（简称“相应业务”），因此不能根据合同变更公司名称、注册号等基本信息。因此，各方对合作框架协议约定的相关事项进行了相应调整。公司与新商品等方于2018年5月11日重新签署了《股权转让及增资协议》，规定公司将使用自有资金或自筹资金进行不超过人民币2.5亿元的股权转让，且不超过人民币15,000元。本次增资总交易对价1万元转入鑫尚品持有的北京和美尚品科技有限公司（和美尚品）90%股权及和诚宇鑫100%股权。尚品百子成立新公司和美尚品，接管尚品百子除相应业务外的其他业务。

二

不妨重温一下2017年和美的大写“加减法”。

2017年，和美先后收购国内领先的国际品牌运营商上海欧兰100%股权（8月并表）、高升百货100%股权（尚未并表）、天虹集团中国80%股权（12月）。合并）。

收购完成后，2017年年报显示，公司经营管理近40个优质国际品牌，拥有门店200余家，商业物业130余处，遍布国内七大区域近50个城市，基本覆盖所有领域。国内高端商业地产。拥有强大的线下销售渠道资源。

收购资金基本来自和美集团自有资金。据不完全统计，上述收购共支付现金约10.77亿元。但此次收购也让和美集团现金流陷入紧张，2017年投资活动产生的现金流量净额同比下降153.04%。

不过，王雷表示，短期现金流问题已经解决。 “几十亿的资金基本上都是自有资金，压力确实很大。好在和美是一家现金流公司，每天的现金流都在几百万，不至于停业，公司已经做了调整，平滑了财务合规后，其思路也逐渐清晰起来。”事实上，收购从去年6月就开始了。此前，它一直在寻找合适的目标，直到12月才完成。三者中，交易当时尚未完成，因为高商百货的一项资产尚未剥离。

与此同时，合美集团加速剥离部分资产，出售博利达51%股权、美克拉美100%股权、前海联金交易所80%股权以及欧琪亚全部75%股权。

三

“如果资本了解我们，就会发现和美的稀缺性。”王雷表示，和美有五大优势，比如线下+线上全渠道优势；品牌资源及供应优势；运营团队优势；以及多类别资源。协同优势；公司目前经营系列、DOLCE&、MCM、FURLA、系列等近40个国际高端品牌。

价格方面，和美集团表示，由于关税、品牌定价等因素，国际品牌在国内外一直存在相当大的价差，导致消费者选择海外直购或代购购买国际品牌商品，导致消费大量流出。和美目前拥有超过30万国际高端品牌消费客户群成员。在此基础上，公司将构建完善的会员体系，打破各国际品牌、产品品类之间的销售壁垒，并通过积分返利，缩小国内外品牌的价差，让国际品牌的国内消费者客户受益，鼓励国际品牌的国内消费客户。消费回国。

这五大优势让王雷相信和美的模式不会轻易被同行复制。如果得到资本市场的认可，需求市场发展起来，公司将成为另类独角兽。 “公司的后劲和成长性从一季报就已经可以看出。”王雷说道。

而“奢侈品合作”或许是和美消费生态圈或“共生零售”事半功倍的关键词。

一系列举措进一步彰显了和美集团对高端消费行业的专注以及对高端奢侈品行业转型的意图。

以2018年1月和美集团与奢侈品电商平台尚品网签署的收购框架协议为例。对于本次收购，和美集团在公告中表示，收购尚品网和和诚宇信可以填补公司在互联网技术方面的短板，增强公司现有线下销售系统的数据分析和产品推广能力。，加强全国销售网络的库存、物流和售后管理，为下一步国际高端品牌运营产业合作提供对接平台，为会员体系的建立提供线上基础和技术支持。同时，本次收购也将完善公司线上销售体系，形成未来线下+线上的全渠道布局，为合作伙伴提供更多种类、更多渠道的技术服务。

正如公告所说，收购尚品网也体现了和美新的业务布局。 “现在很多消费者如何购物？比如在线下商场看到商品，网上搜索价格更便宜，他们可能会选择网上购物。”王雷介绍，现在国内大部分商场都实行12小时营业，消费者在商场的消费不像以前那么多，商场也在网上分流流量。

“线下门店与线上尚品网结合，线下是流量入口，也可以说是未来优质消费者的入口。”门店工作人员会对有价值的客户进行精准分析，并将其引导至线上，甚至可以快速嵌入相关消费。比如，除了买阿玛尼之外，家里还可以买其他品牌。 “这样的话，我的店就不会是一天12小时营业，而是一天24小时营业。”

基于国内奢侈品行业的前景，根据贝恩2017年全球奢侈品消费数据，中国消费者预计将贡献835亿欧元的销售额，占全球的32%；然而，中国的奢侈品销售额仅占全球的8%。中国人的消费与国内消费的差异意味着中国人的奢侈品消费约有78%发生在海外。

然而，近年来，中国海外奢侈品消费回流趋势明显。仅中国人海外消费的回归就有望为国内奢侈品市场创造三倍以上的空间。这让王雷相信，和美模式最终能够撬动万亿级新消费市场。

“和美线下店的店员只是终端销售，店里展示的产品可能有限，但利用店员的角色，与线上丰富的产品相结合，在这种模式下，只要货品能盈利，有了销售分成，对客户有利，就更容易获得粘性，在留住客户的同时，也能扩大业绩。”王雷说。他解释说，他描述的是“共生零售”的概念。 “我们想把线下当作店员的合伙制。考核方式不是根据卖一种东西，而是因为你卖的东西多了，我可以给你选择。”等等，这样大家就会更有动力。”

问题是，资本的积极性能否调动起来？市场正在观望。