电子烟行业最大的不确定性终于解决了。
10月25日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于电子烟征收消费税的公告》（以下简称《公告》），其中包括将电子烟纳入消费税征收范围，并将电子烟纳入卷烟税目。头。
《公告》指出，电子烟采取从价税率法计税。生产（进口）环节税率为36%，批发环节税率为11%。
具体来说，电子烟生产环节的纳税人是指取得烟草专卖生产企业许可证并取得或获得许可使用他人电子烟产品注册商标（以下简称持有商标）的企业。采用委托加工方式生产电子烟的，由持有商标的企业缴纳消费税。电子烟批发环节纳税人是指取得烟草专卖批发企业许可证，经营电子烟批发业务的企业。电子烟进口纳税人是指进口电子烟的单位和个人。
《公告》还提到，纳税人出口电子烟适用出口退（免）税政策。
税率符合行业预期，出口不会受到影响。
我国过去并未对电子烟征收消费税，仅对普通消费品征收13%的增值税。传统烟草中，消费税征收对象为卷烟、雪茄、烟丝三类，其中卷烟征收从量税+从价税。
卷烟又分为A类卷烟和B类卷烟。 A类是指不含税价格在70元以上的商品，B类是指不含税价格在70元以下的商品。 B类卷烟在生产环节征收从价税36%，从量税0.003元/支；批发环节征收11%的从价税和0.003元/件的从量税。此次电子烟消费税针对的是B类卷烟，但没有增加具体税额。
2021年，中国烟草实现工商利税总额1.36万亿元，占全国公共财政收入的6.7%。根据《2021电子烟行业蓝皮书》，2021年我国电子烟零售市场规模将达到197亿元，同比增长36%。尽管市场规模仍远小于传统烟草，但电子烟的渗透率正在不断提高。如果不纳入消费税范围，从长远来看，烟草利润和税收都会损失。
电子烟垂直媒体“格物消费”创始人马为民告诉界面新闻，“其实从业者很早就知道B类卷烟可能会征收税率，所以大家并不是很惊讶。甚至可以说，我们已经准备好了。”
这一观点也可以从很多券商研究报告中得到验证。早在几个月前，各类研究报告就根据B类卷烟的税率进行假设，推断消费税上调对电子烟行业可能产生的影响。
但仍有一些细节未在公告中明确，需要进一步说明。 《公告》现指出，电子烟生产过程中的消费税应由商标持有人即品牌权利人缴纳。例如，如果斯摩尔国际为悦刻品牌生产电子烟，消费税将由悦刻承担。马卫民指出，尼古丁和烟油生产商也是生产者。 “这些厂家也获得了生产资质，那么是否需要纳税？这些问题都需要后续的解释。”
放眼全球，根据《2021年世界卫生组织全球烟草疫情报告》，2020年全球各国封闭式电子烟平均税负为21.92%（按该国最便宜电子烟品牌税负计算） /零售价），而G20国家卷烟平均税负为68.3%，中国为66.8%。可见，全球电子烟税负普遍低于卷烟。
不过，也有业内人士指出，消费税仅对内销电子烟征收，对出口并无明确限制。中国深圳生产90%以上的电子烟。如果对出口电子烟加征关税，将会引起全球市场的价格波动。 《公告》显示，纳税人出口电子烟仍适用出口退（免）税政策。
中国电子商会电子烟专业委员会也表示，电子烟行业将继续享受出口退税优惠政策，这可以表明国家鼓励出口的政策不会改变。委员会就本次政策制定提出了相关建议和报告并被采纳。
加征消费税是否会影响终端售价？
“就卷烟而言，卷烟线下零售的毛利润并不高，正常情况下是18-25点，但电子烟的毛利润可以达到50%。这次加税，很可能会导致（电子烟）终端零售）涨价。”一位不愿透露姓名的业内人士表示。
此前，中泰证券就消费税税率“36%+11%”对电子烟利润的影响做出假设。按照悦刻品牌烟弹33元计算，税前电子烟各环节税负合计为4.3元。征税后，增量税负可达8.2-14.2元，这意味着最高税负变为原来的3倍。
注：按悦刻品牌烟弹零售价33元计算。
研究报告假设，如果各环节毛利率占比不变，对OEM端和品牌端的影响将大于对批发和零售端的影响，各环节毛利率将下降10- 30个百分点。不过，消费税对电子烟的影响可以通过产业链内的价格谈判和终端提价来部分消化。
加税政策对电子烟品牌的利润影响最大，但截至发稿，尚无电子烟品牌对此做出回应。业内预计，后续产业链将出现价格调整。 “比如品牌方承担一部分成本，代工厂商承担一部分，所有成本都不会自己承担。”
值得注意的是，《公告》发布后，10月26日电子烟相关上市公司股价普遍上涨。数据显示，今日电子烟板块指数上涨42.53，涨幅为3.01%，其中A股顺豪股份（含电子烟配件业务）上涨10.14%；港股斯摩尔国际涨14.43%，中国博尔顿涨6.36%；美股五芯科技（悦刻母公司）上涨14%。
马卫民表示，“税收环节的推出，意味着行业有了长期发展的可能性，政策的不确定性已经消除。各个环节的利益分配比较清晰，大家都知道游戏规则。” ，这实际上是一件好事。”