文/丁二十四
“我看到他从高楼升起，然后我看到他的大楼倒塌，更糟糕的是我被埋在下面。”对于平安创投“未来电商基金”和“摩卡One”项目的投资者来说，这可能就是我最近一直在思考的事情。
据了解，通过上述资管计划，投资者在2015年至2016年期间先后投资了美国上市公司蘑菇街和寺库的股权。由于近期中概股集体受挫，蘑菇街和寺库股价均出现下跌。暴跌，大部分投资者损失超过70%。
在巨额亏损的情况下，投资者与基金经理之间的矛盾变得越来越难以调和。有投资者举报，“未来电商基金”和“摩卡一号”的实际管理人平安鼎创股权投资管理（上海）有限公司（以下简称平安鼎创），宣传材料和投后管理涉嫌数据失真。不当问题等。对于投资者的质疑，平安鼎创坚称不存在相应行为。
股权投资作为另类投资的重要组成部分，风险系数非常高，需要投资者具备优秀的专业水平。但近年来，我国股权投资市场逐渐走向散户化，其中隐藏的相关风险不容忽视，各方需保持警惕。
平安创投踩雷
散户投资者损失惨重
通过股权穿透可以看出，平安集团旗下平安创投持有蘑菇街股份6.1%、寺库股份7.4%。平安创投将上述两家公司的股权设计成私募基金产品“未来电商基金”和“摩卡1号”出售给个人投资者。
其中，“未来电商基金”项目共筹集7000万美元。平安创投通过境外兑换外币，于2015年7月参与寺库E轮投资，投资2800万美元； 2015年10月向蘑菇街投资3500万美元，2016年向格格家投资700万美元。
2016年，平安创投继续通过“摩卡一号”向散户出售摩卡街股权投资项目。从产品结构来看，平安财富摩卡1号基金和2号基金担任有限合伙人（LP），平安创投通过平安鼎创股权投资管理（上海）担任普通合伙人（GP） ）有限公司投资设立上海翠鼎投资合伙企业（有限合伙）。
宣传材料显示，“摩卡一号”起拍规模不低于1000万元，最高募资10亿元，起拍认购金额为150万元。该基金最终募集资金约1.83亿元，涉及投资者79人。上海翠鼎有限合伙企业的期限为“3+1+1”，即期限三年，可续展两次，一次为一年。由于已延长一年，该项目的最终到期日期为2021年10月。
今年以来，中概股集体遭受重创，蘑菇街、寺库股价双双暴跌。最新报价显示，蘑菇街股价约为1.32美元，较发行价14美元跌幅超过90%；寺库股价为2.33美元/股，较高点跌幅超过80%。
据投资者介绍，“摩卡一号”蘑菇街项目的持有成本为23.15美元/ADS，“未来电商基金”寺库项目的持有成本为9.3996美元/ADS。以此计算，投资者的损失分别达到90%和70%，可谓惨痛。
基金经理和投资者各有一言
蘑菇街和寺库的股价不断下跌，让持有这两只股票的私募基金散户投资者寝食难安。面对可能出现的巨额损失，投资者开始质疑“未来电商基金”和“摩卡一号”项目的实际管理人平安鼎创。
具体来说，投资者认为“摩卡一号”宣传材料中披露的摩卡街运营数据不实。据投资者提供的材料显示，2016年10月，蘑菇街注册用户突破1亿，月活跃用户突破7000万。在同期《摩卡一号》的另一则宣传资料中，摩卡街注册用户已达2亿，月活跃用户超过5000万。
第三方机构易观千帆数据显示，2016年4月至2016年7月，蘑菇街APP月活跃用户从1288万下降至697万，下降45%；美丽说APP月活跃用户从8.69亿下降506万，下降41%。
与此同时，投资者也认为平安鼎创严重忽视了相关项目的投后管理。 “自2018年平安信托财富事业部并入平安银行私人银行以来，平安大量客户经理和投资团队流失，管理混乱，没有人考虑到这些客户的利益。 ”该投资者表示，在相关投资造成巨额亏损的情况下，平安鼎创还表示蘑菇街的经营状况正在改善，并要求投资者相信持有会带来更好的回报，这实在令人难以置信。
面对投资者的质疑，平安鼎创负责人表示，宣传材料中蘑菇街经营数据不一致的原因是，2015年数据收集时蘑菇街和美丽说尚未合并。” 2016年收集的数据是两家公司合并后的数据，合并后注册用户增加，活跃用户下降，因此相关经营不存在失真情况。 数据。”
此外，该负责人还强调，蘑菇街股价持续下跌，股票流动性较差，短时间内无法在二级市场上出售。由于标的项目尚未退出，目前披露的净值不能代表真实的损益。待项目退出并分配完成后才能计算实际盈亏。
私募股权投资需警惕散户风险
股权投资又称风险投资，一般是特定高净值个人通过设立私募股权投资基金、创业投资基金、天使基金等进行中长期投资。
根据相关规定，单只私募基金投资金额不得低于100万元，个人金融资产不得低于300万元，或者近三年个人年均收入不得低于100万元。 50万元以下。因此，从投资者素质来看，成熟的私募股权合格投资者必须具备较强的风险识别和风险承担能力，需要深入了解行业发展趋势，能够成功甄选优秀的管理人或公司。
私募股权投资的本质是趋势投资和未来投资。这种固有属性决定了此类产品的价值在投资期内很难实现，投资失败的风险较高。
“一般来说，投资10个项目，其中两个能活下来就很好了。”一位熟悉合同法的律师表示，为此，投资者在投资时应特别关注产品合同条款。特别注意风险条款的披露，在充分了解和了解产品可能存在的风险后才做出投资决策。
近年来，随着私募基金的投资门槛降低至100万元甚至数十万元，一些初学者产生了“股权投资可以零售化、大众化、大众化”的错觉，从而忽略了一个事实它本来就高于其他投资。潜在的投资风险。
对此，业内人士指出，在进行PE投资时，不要像二级市场那样盲目跟风、炒作。你应该遵循价值企业发现者、价值投资管理者、价值创造推动者的心态，一步步参与这样的高风险投资。也许会有一些收获。